马太效应明显汽车产业上市企业盘点

2020-02-03 10:13:55 来源：经济日报-中国经济网

临近年根儿，经济日报-中国经济网为读者带来汽车类优质上市公司盘点，车市寒冬，其实也是新一轮的洗牌期，优胜劣汰是商业的法则，在这个过程中，汽车类上市企业的寡头化趋势愈发明显。今天我们就来分析这场淘汰赛中表现最好的几家上市公司，打破乘、商用车以及零配件等企业的边界，进行一轮大汇总。

汽车产业，有着牵一发而动全身的特质，消费端乏力带来的连锁反应已波及到供应链上、下游的零配件企业以及后市场等领域，车市萎靡不振，哪些企业会率先拨云见日?

企业的未来我们无法预测，只能根据他们过往的表现来揣度，那些能在猛烈地寒流中坚守在头部行列的企业，一定有其过人之处。根据中国汽车工业协会数据，2019年我国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比下降7.5%和8.2%，不过，在市场哀鸿遍野的同时，其集中度却在进一步提高，本轮洗牌过后，“好牌”(市场份额与资源)很可能会更加集中到个别企业手里。

整车企业中，销量排名前十的集团占汽车销售总量的90.4%，合计2329.4万辆，同比增加了1.5个百分点，其中销量破百万的上市车企有六家，分别是(按销量排名)上汽集团(600104)、东风集团股份(00489)、广汽集团(601238)、长安汽车(000625)、吉利汽车(00175)、长城汽车(02333)。

以上六家企业中，只有长城汽车销量同比微增，其余上市车企均有不同程度下滑，其中上汽集团与长安汽车呈两位数下滑趋势，但上汽集团销量数据依然强劲，整整比坐在第二把交椅的东风集团多了一倍。实际上，一汽集团2019年销量也不俗，为346万辆，超过了东风集团，只是未整体上市，不然以其4.4%的同比增长，在众“兄弟”中一定有如夜空中最亮的星。同样没有整体上市的北汽集团，2019年实现产销226万辆，位居全国第四位。东风集团夹在了两个“隐身人”中间，好不尴尬。

财务数据方面，上汽集团预计2019年实现净利润约为256亿元，与上年同期相比将减少约104亿元。其中，上汽大通成新增长点，上汽大众微降抗压，而上汽通用与上汽通用五菱则为利润下滑背锅，实际上，美、法系车受德、日系车的挤压已是不争的事实。但上汽集团的优势在于拥有充足的资金保证和长久以来的技术积累，另外自主品牌和德系品牌的加持，令上汽集团未来可期。

东风集团股份中依然是日产与本田挑起创收大旗，相比之下，雷诺与神龙的日子就没有那么好过了。东风乘用车表现平平，自主品牌仍需加把劲。东风集团股份2019年累计销量为293万辆，其母公司东风公司全年销售汽车360.9万辆，营收5788亿元，同比下降4.4%，其中，商用车销62.5万辆，同比增加7.8%，重回行业第一。东风公司2020年工作会宣布，2020年销量目标为375万辆，规划公司利润总额与经营现金流不低于400亿元。

广汽集团与东风集团盈利板块类似，本田与丰田贡献了整个集团70%的销量，且保持增长势头，同为日系的三菱则稍显逊色，广汽菲克大幅下滑 41%，仅售7.4 万辆。广汽集团公布的财报显示，2019年前三季度营业收入为430.3亿元，归属于上市公司股东的净利润为63亿元，比上年同期下滑35.8%。利润上与上汽、东风差距较大，不过，广汽集团与上汽集团2019年12月达成的战略合作，给前者带来了许多信心。

长安汽车2019年前三季度，营收同比下滑9.5%至451.2亿元;归母净利润为-26.6亿元，同比下滑328.8%。不过从12月产销数据来看，长安汽车整体有向好趋势，或已触底反弹，虽然财务数据上还未明显显现，但福特的止跌与自主品牌的崛起，以及长安PSA股权的换让，都使其拥有了喘息的机会。

吉利汽车2019年销量为136万辆，同比下跌9.28%，但依然是自主品牌乘用车的销量冠军，旗下的SUV车型销量占比达到了52.1%，成为最大的利润“奶牛”，新能源车型销量为113067辆，同比增长66.5%。吉利汽车近年来南征北战，从收购沃尔沃开始，到最近又宣布与戴姆勒合资制造smart，在民营车企中一直保持龙头地位。

长城汽车2019年第三季度实现营收超600亿元，达625.8亿元，归属于母公司股东的净利润为29.2亿元。值得一提的是，WEY 成为首个达成 30 万辆的中国豪华品牌，长城皮卡连续 22 年保持销量第一，与吉利战略类似，长城与宝马的光束汽车项目，极大地拉升了前者的品牌形象，不得不说，长城汽车在企业发展方向的战略上实在令人佩服。

相比之下，零配件企业集中度则逊于整车板块，根据中证指数行业分类，目前A股汽车零配件行业主要涉及136家上市企业。根据财报，2019年前三季度零配件企业前十强营收为2271.3亿元，占该板块总营收的53.7%。其中，营收超百亿的企业有(按营收排名)：华域汽车(600741)，均胜电子(600699)，福耀玻璃(600660)，宁波华翔(002048)。

根据中国汽车工业协会统计数据，2018年，我国汽车零部件制造企业实现销售收入4.00万亿元，同比增长7%。预计2020年中国汽车零部件行业销售收入将达4.61万亿元。我国零配件企业的优势在于满足了自主品牌崛起带来的市场需求，同时随着技术的积累，国产零配件与外资/合资制造厂的差距在缩小，性价比优势明显。

我国汽车产业规模已连续9年稳居世界第一，汽车零配件作为汽车工业发展的基础，是国家长期重点支持发展的产业。零配件与整车互为表里，相得益彰，前者的崛起是我国汽车产业做大做强的重要保障。

关键词：汽车产业上市企业马太效应

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